炒股如何用杠杆 资本聚势

　　上交所副总经理苑多然：

　　高质量建设科创板

　　更好服务高水平科技自立自强

　　“上交所着力发挥科创板‘试验田’功能和优势，打造了五级动能体系，为上市公司高质量发展保驾护航。下一步，上交所将聚焦新质生产力发展方向，高质量建设科创板，更好服务高水平科技自立自强，更好服务高质量发展和中国式现代化全局。”12月7日，上交所副总经理苑多然在2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会上表示。

　　上市公司是科技创新的排头兵和产业转型升级的主力军，是资本市场服务高质量发展的重要微观基础。苑多然介绍，“十四五”期间，上交所坚守科创板“硬科技”定位，推动上市公司质量跨越式提升。五年来，上交所引导资金加快向科创领域汇聚，科创板新增上市公司381家，首发募资总额达6400亿元，已成为“硬科技”企业上市首选地；率先推出科技创新债券，累计发行近1.7万亿元。

　　上交所也积极助力安徽省“三地一区”战略加快落地。“十四五”期间共支持21家安徽企业在沪市上市，一批集成电路、高端装备领域领军企业登陆科创板。目前，安徽省沪市上市公司总数达79家，其中科创板上市公司24家，形成特色鲜明、活力迸发的“皖企方阵”。

　　同时，上交所着力发挥科创板“试验田”功能和优势，打造了五级动能体系：

　　一是以优化制度体系激发公司内生动能。科创板构建起创新制度体系，通过引导资源高效配置、促进完善治理结构、创设股权激励工具等，多方位激发企业内生发展动能。

　　二是以强化资本供给提升科技创新动能。科创板以多元包容的上市标准支持“硬科技”企业上市。去年发布的“轻资产、高研发投入”认定标准，放宽相关企业再融资补流比例限制，已有10家优质企业获批、再融资总额预计达250亿元，进一步助力原始创新。

　　三是以打造产业矩阵发挥“新质”集群动能。科创板聚焦服务六大战略性新兴产业，并通过深化改革覆盖更多新兴和未来产业，进一步推动科技创新和产业创新深度融合。

　　四是以推动并购重组催生资源整合动能。“科创板八条”发布以来，科创板新披露产业并购超150单。

　　五是以完善市场生态凝聚综合协同动能。上交所率先推出“提质增效重回报”专项行动，并加快完善指数和产品体系，推动投融资协调发展。上交所还不断深化“三开门”服务，常态化走访调研，推动解决诉求，持续强化上市前后全链条服务，深度赋能企业创新发展。

　　党的二十届四中全会擘画了“十五五”发展的宏伟蓝图，中国证监会对进一步增强资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设提出一系列部署要求。

　　苑多然表示，接下来，上交所将锚定“十五五”规划部署，进一步发挥科创板改革“试验田”功能，聚焦新质生产力发展方向，坚持不懈深化改革，更好服务高质量发展和中国式现代化全局。

　　第一，持续放大科创板改革和示范效应，支持加快高水平科技自立自强。加快推动科创板“1+6”改革落地，用好科创成长层增量改革，不断扩大优质企业群体。以科创板为抓手，继续推动各项制度向“新”向“优”，进一步提升包容性、适应性。

　　第二，聚焦培育壮大新质生产力，提升服务现代化产业体系建设的深度和广度。围绕产业智能化、绿色化、融合化方向，引导资源要素加快向新质生产力领域配置，进一步推动生产力加速变革。

　　第三，强化全生命周期服务供给，集中资源助力高质量发展。上交所进一步发挥“提质增效重回报”专项行动作用，深化投资端建设，推进投融资协调发展。聚焦科创领域，更加系统、高效发挥多品种联动服务优势。

　　“十五五”是资本市场高质量发展、上市公司提质增效的重要机遇期。“上交所将加快建设世界一流交易所，与各方同题共答、同向发力，共建服务科技创新和产业发展的良好生态，推动上市公司以更强劲的创新动能、更稳健的经营质效、更突出的投资价值实现质量系统性跃升，书写资本市场赋能实体经济的高质量答卷。”苑多然说。

　　深交所副总经理李辉：

　　不断提高制度包容性、适应性

　　奋力打造一批世界一流创新龙头企业

　　◎记者 时娜

　　12月7日，在2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会上，深交所副总经理李辉表示，深交所将持续优化发行上市、并购重组、再融资等制度机制，不断提高制度包容性、适应性，着力完善市场功能，大力培育符合新质生产力发展方向的上市公司群体，奋力打造一批世界一流创新龙头企业。

　　李辉表示，深交所正在全面深化资本市场投融资综合改革，把推动提高上市公司质量作为发展新质生产力的重要抓手，高效汇聚创新资源要素，多措并举促进产业转型升级。

　　“十四五”期间，创业板公司累计研发投入超7300亿元，2021年至2024年的研发投入年复合增长率达11.4%，其中175家公司研发强度连续四年超10%。1430家次公司推出股权激励计划或员工持股计划，覆盖超35万名员工，其中1121家次公司推出第二类限制性股票，对吸引和留住优秀人才起到重要作用。目前，创业板汇聚了一支超58万人的研发队伍，创业板公司平均每家研发人员超过420人，约占员工总数的20%。

　　“并购六条”发布以来，深交所聚焦市场核心关切，监管服务两手抓，多措并举促进产业转型升级：一方面，着力提升审核制度包容性、适应性，落实重组项目分类审核机制，建立重组简易审核程序；另一方面，大力提升服务效能和水平，举办丰富多样的交流培训、产业对接活动，开辟“深市并购重组焕新质进行时”案例专栏，推动活跃并购重组市场。

　　一年多来，深市并购重组市场交出亮眼成绩单，共披露重大资产重组135单、金额2985亿元，分别增长99%、64%。产业并购占比近八成，收购新质生产力标的占比近七成，主要集中在半导体、信息技术、高端装备制造等新兴产业领域。

　　深交所持续推动上市公司提升投资价值。“十四五”时期，深市公司实施分红超2万亿元，与“十三五”相比翻了一番。尤其是新“国九条”发布以来，深交所深入实施“质量回报双提升”专项行动，超过460家深市公司披露专项方案，围绕做优做强主业、提高科技创新能力、提升回报投资者水平等方面进行落实。

　　深市公司愿分红、常分红的良好生态逐步形成。截至10月底，深市年内已有超500家公司宣告或实施中期分红，较去年同期大幅增长，累计宣告分红金额超1200亿元。

　　“这种良性的分红生态必将吸引更多中长期资金，推动深市在培育耐心资本、服务新质生产力上迈出更坚实的步伐。”李辉说。

　　李辉表示，深交所将通过进一步深化创业板改革、进一步增强资本市场工具的灵活性和有效性等，构建服务新质生产力发展新格局。

　　并购重组方面，深交所将持续落实“并购六条”相关举措，鼓励企业整合资源做优做强；再融资方面，将研究推出更多务实管用措施，不断提升再融资的灵活性、便利度；股权激励方面，将不断优化相关制度机制与实践规则，持之以恒帮助企业吸引人才、留住人才、用好人才。

　　北交所副总经理孙宏伟：积极发挥北交所平台作用 赋能创新型中小企业发展

　　◎记者 张雪

　　在12月7日举行的2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会上，北交所副总经理孙宏伟表示，北交所始终紧扣高质量发展主线，通过精准服务、严格监管与市场功能完善三大路径，持续赋能中小企业创新成长。

　　孙宏伟介绍，北交所立足创新型中小企业服务定位，已培育上市公司286家。其中高新技术企业占比达93%，战略新兴和先进制造企业占比超八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比过半。这些企业创新属性突出，平均研发强度近5%，是规上企业平均水平的三倍。面对复杂内外部环境，经营保持稳健，今年前三季度超八成公司实现盈利。

　　在监管与服务方面，北交所从严打击财务造假、内幕交易等重大违法违规行为，引导上市公司以内部控制为核心规范运作，筑牢合规根基。同时，通过“面对面、手把手、点对点”的一站式服务，北交所为中小企业提供政策咨询、市场培训等支持，推动“并购六条”落地见效，深化多层次市场互联互通，全链条服务中小企业成长。

　　展望未来，孙宏伟阐述了北交所深化改革四大核心着力点：

　　一是着力增强对科技创新的包容性适应性。持续评估优化北交所发行上市机制，完善并购重组制度工具，发挥股债联动作用，支持上市、挂牌公司发行债券产品，引导金融资源向关键核心科技领域聚集，重点支持新兴产业和未来产业企业、服务传统产业企业转型升级，更好服务新质生产力发展。

　　二是着力促进投融资两端协调发展。融资端，推动提升公司质量和投资价值，支持公司运用资本市场工具做强主业、增强竞争力，引导有条件的公司运用分红、回购等方式回馈投资者。投资端，积极培育长期资本、耐心资本，持续推进北交所指数体系建设，推动各类中长期资金入市，同时加强投资者权益保护，坚决打击各类违法违规行为。

　　三是着力完善全链条市场服务体系。研究深化新三板改革，完善差异化制度安排，深入推进三、四板制度型对接，提升功能和吸引力，打造针对创新型中小企业的全生命周期服务体系。

　　四是着力营造共建共享的市场生态。持续加强与工信、科技、国资等方面的政策协同，强化对证券公司、基金公司参与市场的正向激励，引导加大对创新型中小企业的服务力度。加强与银行等金融机构合作炒股如何用杠杆，协同支持中小企业融资发展。